中国平安_做时间的朋友2019

科技资讯新闻 / 来源:做时间的朋友2019 发布日期:2020-10-18 热度:2C
敬告:本站部分内容转载于网络,若有侵权、侵害您的利益或其他不适宜之处,请联系我们,本站将立即删除。
联系邮箱:2876218132#qq.co m
本页标题:中国平安_做时间的朋友2019
本页地址:http://www.ggdfw.com/9249-1.html
相关话题:中国平安
#中国平安# 中国平安价值分析

  中国平安2019—2020年的黑暗日子:老将离场,投资汇丰遭受损失。
公开资料显示,自从2020年初开始,平安系已有20位高管辞任或调离原职务,这意味着平安系高层正在经历新一轮动荡:
 此事要从平安集团前联席CEO李源祥开始。
 2020年1月31日,平安前联席CEO李源祥正式离职,下一站去往友邦保险任集团首席执行官兼总裁。关于李源祥的离开,引发了市场众多猜想,绕来绕去都离不开友邦保险为了挖“金墙角”而开出的天价薪酬。
 
据相关公告,李源祥在友邦保险于2020年的薪酬将包括846.6万港元的年度基本薪金、198万美元的短期奖励目标及396万美元的长期奖励目标,年度目标总薪酬为702.53万美元。
 
此外,对于李源祥离开平安而失效的长期奖励金等,友邦保险做出补偿,补偿总价值为2815.11万美元(约1.98亿元人民币),将在六年内分批次归属。

(来源:中国平安2019年年报)
 
虽然李源祥的离任公告于2019年年底就曾公布,但对平安来说,其终究失去了一名为平安奋斗16年的老将。
 
而在中国平安2019年第一次临时股东大会上,平安集团董事长马明哲曾谈及李源祥的离任,“平安对市场上输出了很多(人才),如果市场可以给出很好的价格,我觉得我们应该让他们去。后面还会有人上来,平安的人才梯队是很强的。我们有句话叫铁打的营盘流水的兵,平安构建在任何一个岗位上都有很好的梯队,而不是依靠任何一个个人。像我个人对平安的作用是越来越小,甚至可以忽略不计。”
 
一语成谶。
 
2020年3月16日,平安集团副董事长任汇川宣布因个人身体原因辞去公司执行董事、副董事长职务。3个月后,任汇川正式入职腾讯,担任腾讯集团高级顾问,参与互联网保险业务。
 
相比李源祥来说,任汇川是平安内部“土生土长”成长起来的,其于1992年毕业后就加入平安,经过了“赛马文化“的选拔,也曾被业内认为最有希望成为马明哲的接班人。
 
也许是两员大将的相继出走,让65岁的马明哲开始认真考虑平安的高层结构,决定于2020年7月1日起辞去首席执行官职务,辞任后将继续担任董事长,可以说是“交职不交权”,同时CFO兼总精算师姚波将出任联席首席执行官。

来源:中国平安2020年半年报
资本运作频频出手 汇丰遭受损失
公开资料显示,2020年9月20日,据媒体公开报道称,汇丰银行在得知客户进行“庞氏骗局”的情况下,却依然允许客户通过汇丰银行的账号“操作”转账数千万美元,受此消息影响,汇丰控股股价于21日暴跌5.33%。
 
不过,此时的平安选择抄底增持。
 
2020年9月23日,中国平安旗下平安资管增持汇丰控股1080万股,交易均价为28.29港元/股,交易金额为3.06亿港元。增持完成后,中国平安对汇丰控股的持股比例增至8.00%,取代贝莱德(7.15%)重回第一大股东。
其实中国平安自2017年12月就开始增持汇丰控股,至2018年11月已增持至7.01%的持股比例,而这个时间段,正逢汇丰控股的历史股价高位期间。
 
2018年2月1日,汇丰控股的股价曾达到历史最高点75.77港元/股,之后便开始一路下跌。截至2020年9月30日收盘,汇丰控股报29.80港元/股,跌幅0.67%,较年初已下跌51.07%。
 据悉,中国平安此次栽坑汇丰控股的损失很可能已经在400亿港元以上。
这应该也是今年股价一直表现低迷的影响因素。
中国平安正在经历历史上的第二次寿险改革,而早在16年前,2004年平安在投连险上栽完跟头,便大刀阔斧的开始了第一次改革,砍掉了银保和团险业务,由投研产品转向保障性产品,对此,平安联席CEO陈心颖曾表示,第二次寿险改革自2018年中旬就已开始,围绕产品、渠道、科技三大方向,改革成果或将于2021年展现。
 
 
2019年中国平安市值保持全球保险公司第一位名列财富世界500强第29位福布斯全球上市公司2000强第7位四度蝉联BrandZ™全球第一保险品牌

行业分析


    国务院在2014年8月发布的新国十条中明确指出到2020年基本较强服务能力创新能力和国际竞争力与我国经济社会发展需求相适应的现代保险服务由保险大国向保险强国转型
   当前保险业总资产在金融机构总资产的占比不足10%不仅与发达国家25-35%的占比差距相差巨大而且与银行业金融机构的差距也在不断加大扩大保险业的业务规模和发展规模从而提升保险业在金融体系中的地位
  

公司概况


  
  公司通过 一个客户多种产品一站式服务 的综合金融经营模式依托本土化优势践行国际化标准的公司治理与经营管理持续推动 科技赋能金融科技赋能生态生态赋能金融为2亿个人客户和5.16亿互联网用户提供金融生活产品及服务
2019年公司实现归属于母公司股东的营运利润1,329.55亿元同比增长18.1%归属于母公司股东的净利润1,494.07亿元同比增长39.1%得益于营运利润的快速增长公司持续提升现金分红水平全年向股东派发股息每股现金2.05元同比增长19.2%首次启动了A股回购已累计回购了57,594,607股股份总额达50亿元将全部用于员工持股计划

历史表现


 
中国平安于2007年于上交所上市约13年时间上市后出现08年金融危机出现历史最低价21.02元后复权 2013年出现次低价38.68后复权到2019年10月的高点200元后复权如果从最低点到最高点计算12年涨幅为10倍年化回报率按照10年计算为20%整体投资回报率还是不错的和公司ROE比较接近
 
公司营业总收入2003年为701.60亿2019年为1.17万亿扣非净利润2003年为21.06亿2019年为1494亿公司净资产2003年为152.4亿2019年为9222亿公司资产总计2003年为1827亿2019年为8.85万亿

竞争优势和护城河分析


1. 独特多元化金融服务平台和强大交叉销售能力。
2.国际化标准和本土化优势有机结合。
3.强大的一站式销售网络和优质客户群体。
4.盈利能力的产品结构。
5.领先的信息系统和科技生态体系。
6.统一高效的业务运用平台。
股神巴菲特曾经说过他数十年来选股的投资精髓一选行业选择最好的朝阳行业二选公司在选中的行业中选择最优秀的公司选公司的关键看团队三看价格在价格合适时投资符合这三项标准的公司就是最具投资价值的公司如果行业好公司好团队好即便短期内价格较高也值得投资的这正是巴菲特老爷子的投资圣杯
马明哲认为巴菲特的投资价值观反映到资本市场实际上就是优秀企业的增长法则也可以简称为P/E法则市盈率法则成功企业的增长P/E和股价之间是良性循环增长快P/E高的企业容易从市场获得更多的发展资金增长就更快从而进一步推高或维持高P/E
上市公司竞争的核心就是增长的竞争成长性高的公司即便短暂没有盈利也会获得资金的青睐因投资者看重的是未来利润增长的潜力反之如果增长空间小即便当前盈利好也不一定被市场看好若没有增长股票就等于债券而且是有风险的债券最终会被市场抛弃平安要成为百年老店国际领先的综合金融集团最核心的任务就是追求可持续有价值超越市场的增长为做到这一点始终强调三比原则和市场比和计划比和自己比市始终以追求领先为目标保持锐气永不松懈才能保持长久的强大竞争优势


财务分析


2019年经营业绩九大亮点
1、利润稳健增长 公司归属于母公司股东的营运利润1,329.55亿元同比增长18.1%营运ROE为21.7%归属于母公司股东的净利润1,494.07
 亿元同比增长39.1%
2、现金分红持续提升 得益于营运利润的快速增长全年向股东派发股息每股现金2.05元同比增长19.2%基于归母营运利润计算的股息支付率不含现金回购为28.1%同时还首次实施了50亿元A股股份回购


3、客户经营业绩持续增长 个人业务营运利润1,228.02亿元同比增长25.7%主要得益于客户数量和客均营运利润的稳步提升个人客户数较年初增长11.2%客均营运利润同比增长13.0%个人客户数达2亿新增客户3,657万其中40.7%来自集团五大生态圈的互联网用户

4、寿险及健康险业务稳健发展 寿险及健康险业务实现营运利润889.50亿元同比增长24.7%公司加快向高价值业务转型拓宽保障型产品线运用科技升级代理人队伍整体新业务价值率和代理人产能呈现上升趋势产险业务品质保持优良 平安产险综合成本率96.4%持续优于行业实现营运利润209.52亿元同比增长70.7%线上理赔服务持续领先针对安全驾驶行为良好的车主推出 信任赔 服务全年案均赔付完成时间仅3分钟


5、银行业务深入推进零售转型整体经营稳中趋好 平安银行实现净利润281.95亿元同比增长13.6%零售业务营业收入和净利润同比分别增长29.2% 13.8%资产质量持续改善不良贷款率较年初下降0.10个百分点拨备覆盖率较年初上升27.88个百分点
6 、科技能力持续深化 科技专利申请数累计达21,383项较年初增加9,112项其中金融科技和数字医疗科技领域的已公开专利申请数分别位居全球第一位和第二位


7、金融壹账通成功上市 金融壹账通于2019年12月13日登陆美国纽约证券交易所 获得香港金管局发放的虚拟银行牌照 区块链贸易融资网络获得BAI 领先技术最佳应用奖


8、深度推进ESG驱动的可持续发展转型截至2019年12月末公司责任
 投资规模9,544.49亿元可持续保险金额121.21万亿元绿色信贷年度授信总额590.56亿元公司已在21个省或自治区落地 三村扶贫工程 项目累计提供专项扶贫资金157.45亿元 援建升级乡村卫生所949所培训村医11,175名 援建升级乡村学校1,054所培训乡村教师11,826名
9、品牌价值持续提升 2019年公司名列财富世界500强第29位福布斯全球上市公司2000强第7位BrandZTM全球品牌价值100强第40位蝉联全球保险品牌第1位

中国平安业务分析


负债端是金融企业的核心支点拥有低成本负债端的金融企业方能在投资端游刃有余从容投资获得长期复利增长平安寿险负债端逐步优化中国平安2020年上半年本公司内含价值由2019年12月31日的12,005.33亿元增长至2020年6月30日的12,570.92亿元其中核心板块寿险及健康险业务的年化内含价值营运回报率为18.7%寿险及健康险业务内含价值8053.74亿元较年初增长6.3%,%u5360比67.08%受新冠肺炎疫情影响代理人线下展业受阻 2020年上半年寿险及健康险业务的新业务价值为310.31亿元同比下降24.4%

一个保单的质量在于久期和成本平安续期业务占比逐年走高2020年上半年达到73%2012年为70%2008年为55.6%抗风险性力也随着加强这也体现公司的长期价值为依据的营销文化

     平安个人业务经营业绩稳步增长截至2020年6月末集团个人客户数达2.10亿较年初增长4.6%上半年新增客户1,809万其中35.4%是来自集团五大生态圈的互联网用户 2013年平安客户合计为5884万人2008年客户合计3695万人客均合同数2.69个较年初增长1.9%在客户规模持续增长的情况下集团个人客户交叉渗透程度仍不断提升有7,828万个人客户同时持有多家子公司的合同较年初增长6.2%在整体客户中占比37.3%较年初上升0.5个百分点集团用户经营能力持续提升截至2020年6月末集团互联网用户量达5.60亿较年初增长8.7%仍有3.76亿尚未转化为个人客户 平安旗下5款APP的注册用户量过亿客户数量是保险利源平安 客户数稳增态势这是平安实力的体现

平安的险种结构比较均衡万能险占比37.60%一马当先其中万能险在2013年高峰之后(曾占比49.40%)传统寿险和健康险开始发力分红险万能险继续保持平稳增长毕竟投资型寿险符合大部分人资产增值的需求随着人群保险意识增强健康险传统型会获得增长
平安投资端则长期保持在4.3%的综合平均收益率弹性收益率或不及人寿资管平安的未来优势需要继续体现在科技端的客户获客规模与成本负债端的低成本优化上面

 

2、盈利能力分析



2020中报

2019

2018

2017

净资产收益率

9.9%

24.40%

18.55%

21.74%

净利率

12.06%

14.06%

13.31%

13.30%

净投资收益率

4.1 %

5.2 %

5.20%

46.28%

已赚保费

4158亿

7488亿

6777亿

5730亿

 

3、成长性分析



2020年中报

2019

2018

2017

2016

营业收入(亿元)

6300
(-1.44%)

1.17
(19.66%)

9768
(9.65%)

8909
(25.04%)

7125
(14.391%)

营业利润(亿元)

910.3
(-21.92%)

1850
13.28%)

1633
(21.21%)

1348
(44.33%)

933.7
(0.45%)

净利润
(亿元)

759.7
(-28.15%)

1644
(36.46%)

1205
(20.48%)

999.80
(38.15%)

723.7
11.03%)

 
 

估值分析


截至2020年9月13日平安最新市值为1.4万亿公司2019年内涵价值为1.2万亿
  

分部估值法

项目

数值

说明

平安寿险

2020年底寿险内含价值(百万元)

893.27

对标友邦

PEV(倍)

1.3

估值(百万元)

1161257

中国平安持股比例

99.51%

平安寿险部分估值

1155567

平安财险

2019年财险净资产

93000

对标中国财险

PB(倍)

1.2

估值(百万元)

1116000

中国平安持股比例

99.51%

平安财险部分估值

111053

平安银行

市值

270324

平安银行市值

平安集团对平安银行的持股比例

58%

平安银行部分估值

156788

平安信托

2019年净资产

20606


信托业务PB(倍)

1.5

平安信托估值(百万)

30909

平安集团对平安信托的持股比例

99.88%

平安信托部分估值(百万)

30872

平安证券

2019年净资产

31641

行情平均PB

PB(倍)

1.5

平安证券估值

47462

平安集团对平安证券的持股比例

96.62%

平安证券部分估值(百万)

45857

其他资产管理业务

2019年净资产

45381


PB(倍)

1

其他资产管理业务估值

45381

陆金所

最新估值

137900

最新投后估值394亿美元再给予54折

中国平安持股比例

40.61%

陆金所部分估值

56001

平安好医生

最新市值

102043

最新市值

中国平安持股比例

41.27%

平安好医生部分估值

42113

金融壹账通

市值

25684

最新市值

中国平安持股比列

36.61%

金融壹账通部分估值

9403

平安医保科技

A轮估值

61600

最新投后估值88亿美元

中国平安持股比例

38.54%

医保科技部分估值

23741

汽车之家

市值

62300

最新市值

中国平安持股比例

51.90%

汽车之家部分估值

32333

众安在线

市值

33392

最新市值

中国平安持股比例

10.2%

众安在线部分估值

3406

整体估值

整体估值(百万)

1712516


总股本(百万)

18280

中国平安目标价(元)

93.70

  

风险分析


   政策的变迁利率变化行业面临内外资保险巨头的激励竞争平安内部管理层离职导致的不稳定市场担心马明哲退休后平安的管理风格延续寻找下一个马明哲
 
相关消息链接

手握20万亿险资的保险机构,昨日迎来了全新的投资管理能力监管要求。这对于优秀保险公司来说,是一个好消息。
2020年10月10日,银保监会印发《关于优化保险机构投资管理能力监管有关事项的通知》(以下简称《通知》),明确取消了保险机构的投资管理能力备案管理,持续推进投资管理能力事中事后监管。
银保监会有关部门负责人表示,《通知》是银保监会深化“放管服”改革、进一步推动优化营商环境的重要举措,对于进一步推进保险资金运用市场化改革、提高保险机构自主投资决策效率意义重大。
中国人寿保险(集团)公司首席投资官、中国人寿资产管理公司总裁王军辉认为,本次改革是银保监会针对保险业公司治理、保险公司权益类资产监管等一系列长期性改革措施后的又一重大改革,将使得不同实力的保险机构依据自身情况,最大限度提升保险机构活力。

完善投资管理能力监管框架


《通知》最重要的内容是,对保险机构投资管理能力进行了优化整合,完善了投资管理能力监管框架。具体而言,《通知》将基础设施投资计划产品创新能力、不动产投资计划产品创新能力合并为债权投资计划产品管理能力,并新增股权投资计划产品管理能力。
调整后,保险机构投资管理能力涵盖信用风险管理能力、股票投资管理能力、股权投资管理能力、不动产投资管理能力、衍生品运用管理能力、债权投资计划产品管理能力、股权投资计划产品管理能力等七项能力。

新华保险首席执行官、总裁李全表示,这一改革与前期发布的《保险资产管理产品管理暂行办法》及相关组合类产品配套细则形成了一致口径,便于保险机构统一操作和管理。七项投资管理能力的标准聚焦于组织架构设计、团队组建、制度体系、投资运作机制、风险管理以及信息数据系统建设等,要求保险机构预先加强投资管理能力的制度建设。
这表明,监管政策在设计之初不是着眼于束缚保险机构的投资活动,而是突出对保险机构投资管理的系统性、体系化运作的要求,通过各项投资能力管理制度的建设管住关键点。
“投资管理能力是否具备,先看管理制度是否成形、制度执行是否到位。保险机构未来要在投资管理制度上多下功夫,要认识到投资能力制度不是建起来就万事大吉,必须根据监管要求,持续、高效、精准地执行落地,把制度思维贯彻到每日投资管理中去。”李全补充道。

差异化投资能力要求:
有多大能力干多大事


在具体投资资产的管理上,《通知》按照“有多大能力干多大事”的原则,细化和明确了保险机构开展债券、股票、股权、不动产、衍生品运用等各类投资业务,以及发行债权投资计划、股权投资计划的能力标准和监管要求,引导保险机构全面加强投资管理能力建设。

中国人寿保险(集团)公司首席投资官、中国人寿资产管理公司总裁王军辉表示,与其他类型资金相比,保险资金具有追求长期、安全、稳定回报的内在要求。这样的资金特性使得保险资金在金融市场改革深化、提升直接融资比例、维护资本市场稳定发展等方面的作用与影响与日俱增。
“本次改革是银保监会针对保险业公司治理、保险公司权益类资产监管等一系列长期性改革措施后的又一重大改革,差异化、个性化、灵活化引导不同实力的保险机构,依据自身情况、在严控风险底限的范围内,最大限度提升保险机构活力。”他说。
平安产险董事长孙建平补充道,《通知》明确将资产负债管理能力纳入保险公司投资管理能力评价体系,加强了差异化监管,鼓励具备较强的资产负债管理与风险管理能力的公司通过金融衍生品进一步提高风险管理效率,增强风险抵御能力,使得优秀公司的长期竞争力不断提升,从而推动行业健康、持续发展。

取消备案管理
强化自评估与信息披露


对于保险机构而言,《通知》带来的最大利好是,取消了投资管理能力备案管理,将管理方式调整为公司自评估、信息披露和持续监管相结合,全面压实保险机构主体责任。《通知》明确要求,保险机构开展相关投资管理业务前,须严格按要求进行自我评估和信息披露,确保人员资质、制度建设、系统建设等满足能力标准,保险机构的董事会和合规部门应切实发挥作用。

王军辉表示,取消传统投资管理能力备案,体现了科学性、创新性、市场化的监管思路,有利于形成保险机构、自律组织与监管机构各司其职、彼此支撑的良性监管体系。这既是简政放权的市场化改革,有利于激发保险资金投资活力;又通过调动保险机构自身合规意识与自律组织的监督管理,有机地增加了监管维度、频度与覆盖度,全面压实了保险机构主体责任,体现了市场化改革与从严监管的导向。
太平人寿总经理程永红认为,此次改革之后,保险机构可以组建自有的、符合监管要求的投资团队,构建自有投资管理体系,开展相应能力的投资管理,一方面可提升保险机构的投资决策效率,特别是对于只能通过委托投资的中小保险机构来说,自身投资管理能力的构建,将有力的提高机构的投资决策效率;另一方面也有利于提高保险机构的投资收益,减少委托部分的费用成本,提高运作效率。

保险机构:
将责任落实到部门  职责细化到人

记者从业内获悉,对于这次改革,保险机构早有预期。多家大型保险机构表示,公司将组织经营班子及相关高管人员认真学习具体政策内容,全面领会《通知》的精神。同时根据《通知》要求,逐条分解任务,把责任落实到部门,细化职责到具体人员,建立健全风险责任人制度并制定相关问责措施,确保《通知》的各项要求能贯彻落实到位。
王军辉表示,中国人寿长期以来非常注重自身投资能力建设,未来中国人寿将继续秉承价值投资、长期投资和审慎投资理念,严格落实监管要求,充分发挥自身作为国有大型保险金融集团的综合实力与广泛影响力,在监管机构的引导下,助力保险行业健康发展,持续推动金融市场改革深化。
中国人保集团副总裁李祝用表示,作为国有大型金融央企,中国人保将始终坚持长期投资、价值投资理念,履行好大型机构投资者的角色,积极参与行业自律,发挥好资本市场稳定器和经济发展助推器的作用。公司将以投资管理能力建设为核心,不断加强团队、制度、系统和合规文化建设,保持投资收益率持续领先,有效防范投资风险。
李全表示,新华保险将抓住《通知》发布的契机,借助新华保险“二次腾飞”的发展大势,继续坚持稳中求进、稳健投资的理念,立足长期资金管理,强化投资风险意识与合规意识,优化资产配置结构,守住风险底线,防范化解投资风险。同时,公司将把握后疫情时期的结构性投资机会,积极参与国家“双循环”发展战略、特别是新基建、5G 网络等国家新型战略产业投资,发挥保险资金长久期的特征,在服务实体经济与民生建设方面,做好中长期布局。
程永红表示,太平人寿将严格按照监管部门的相关要求,通过中国太平集团投资平台开展专业化投资,在内部建立起投资有规范、风险有防范、合规有检视的投资决策和管理体系。
孙建平表示,未来平安产险将在银保监会、行业协会的指导下接受社会监督,严格遵守法律法规及各项监管要求,坚持严控风险的底线思维,持续完善风险管理内控机制,审慎稳健地开展资金运用,提升资产负债管理能力,提高保险资金运用的收益性、安全性和稳定性,深化保险资金运用市场化改革,助推保险业高质量发展,更好地服务实体经济。

论坛
  阅读原文
支持0次 | 反对0次  
  用户评论区,文明评论,做文明人!

通行证: *邮箱+888(如:123@qq.com888)