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作者 | 张雨娜

编辑 | 文晔

根据环球网的报道,世界卫生组织(WHO)日前表示,中国境外的日新增新冠肺炎病例已超过中国境内。

与此同时,各国对于疫情可能扩散的调门急剧升高。韩国政府发布了口罩“限购令”,宣布自从2月26日开始,实施口罩和洗手消毒液限量供应措施。

新京报报道称,美国疾控中心(CDC)免疫与呼吸道疾病中心主任南希·梅索尼耶25日警告:新冠肺炎疫情在美国蔓延是必然的,问题只在于何时蔓延、影响会有多大。

随着疫情在日韩、意大利、美国等蔓延,欧美亚太市场的恐慌情绪骤升,相关地区股市连续大跌。美股甚至出现了18年底以来的最大跳空缺口,持续十一年的牛市行情“岌岌可危”。

与此同时,避险资产价格“趁势”大幅走高,金价连续刷新近7年新高。年初至今,收益率超过10%的黄金基金比比皆是。

盛世古董、乱世黄金,站在避险风口的黄金基金上是否仍具备投资价值?投资者又该如何选择“靠谱”的黄金基金来避险?

黄金基金最高已赚77%

在美股掉头往下之际,黄金基金已“未卜先知”的暗潮涌动了好一段时间。

所谓黄金基金,指的是主要投向黄金现货、期货或金融衍生工具,及从事黄金产品生产、加工、销售的上市公司的基金产品。

Choice数据显示,年初至今(截至2月25日)多只黄金基金表现不俗。

诺安全球黄金(QDII-FOF)上涨10%,嘉实黄金基金涨8%。重仓布局黄金股票的前海开源沪港深核心资源混合和东方睿鑫热点挖掘混合分别上涨18.4%、12.4%。

从成立至今的收益率来看,表现最亮眼的黄金基金已经赚了77%。

数据显示,从基金成立日开始算起,前海开源景鑫混合、前海开源沪港深核心资源混合已分别涨超76%和55%,这两只基金分别成立于2018年1月和2016年10月。

另外,国泰黄金ETF联接基金、华安黄金易ETF联接基金的累积涨幅超过了30%,这两只基金分别在2016年4月和2013年8月成立。博时黄金ETF联接基金、易方达黄金ETF联接基金涨幅均超23%,这两只基金均成立于2016年 。

▼ 附图:截至2月25日黄金概念基金的收益情况

黄金基金“水挺深”

虽然近期收益不错,但其实黄金基金的种类挺复杂,有投资黄金现货的,也有挂钩黄金指数的,又投资国内的,也有投资海外的,有直接投资上市公司的,更有间接投资基金的。

目前,国内主流的黄金基金有三条路:黄金ETF及联接基金,黄金QDII基金,混合型黄金基金。

第一类,黄金ETF及联接基金。

黄金ETF主要是指跟踪黄金价格或黄金价格指数的交易所交易基金,它可以通过证券账户进行场内交易,流动性在各类基金中最高。

更难得的是,黄金ETF是所有黄金基金中唯一可以进行T+ 0交易的,投资效率最高,有利于第一时间把握突发事件引起的交易机会。另外,这些ETF基金一般也会提供场外交易的联接基金,方便投资者通过各种渠道购买,还可以进行定投。

目前国内市场主要的黄金ETF有四只,即博时黄金ETF、华安黄金易ETF、易方达黄金ETF、国泰黄金ETF,它们的投资标的都是上海黄金交易所AU9999黄金现货合约,以人民币计价,跟踪国内金价变动。

其中,博时黄金易ETF处于暂时的领跑位置好,截至2019年四季度,博时黄金易ETF规模达到44.2亿元。而华安黄金ETF和易方达黄金ETF规模紧跟其后,分别为43.16亿元、12.98亿元(A/C份额合并计算)。

从费率上看,这几只黄金ETF的管理费、托管费都是一样的,对投资者而言,投资选择主要可以考虑规模合适及交易方便。

▼ 附图:黄金ETF的规模及费率(截至2019年四季度)

第二,黄金QDII基金。

黄金QDII基金主要投资的资产在海外,包括海外黄金ETF等。黄金QDII更能反映国际金价的波动情况。

黄金QDII基金的各类费率相对黄金ETF及联接基金要高一些,管理费率介乎1%-1.2%,托管费率介乎0.2%-0.26%。

目前黄金QDII基金主要有4只,其中有三只已经上市,按年初至今涨跌幅排名依次为汇添富黄金及贵金属、嘉实黄金和易方达黄金主题,它们的涨幅分别为9.31%、7.93%和7.56%,均可以在场外购买。

另外,未上市的诺安全球黄金规模为4.77亿元,是规模最大的黄金QDII基金。

第三,黄金混合型基金。

这指的是主要投资黄金相关股票的基金。比如下面这只。

相对于前两者,黄金混合型基金与金价的关联度未必如前两类那么亦步亦趋。但同时,黄金混合型基金也能更能发挥基金经理的选股特长,过去三年内,黄金基金中业绩最好的都是混合型基金。

作为一个混合型基金,该类基金的特征也和国内其他偏股基金有类似,他们同样会受到具体公司的经营情况,国家对股市的政策态度等方面的影响。

现在黄金还值得追吗?

接下来,黄金及其相关主题基金是否仍值得配置?对此,基金经理给出的观点分歧相当大。

天弘养老目标日期2035三年FOF基金经理戴险峰认为,黄金已具备长期的战略配置价值。逻辑是,短期来看,推动黄金价格上涨的各种因素如利率、美元和避险需求等,都可能会在2020年的某些时候再次发挥作用。长期来看,在美国经济进入周期末端、面临周期转折之际,黄金分散风险、对冲风险的长期配置价值开始出现。

与此同时,博时黄金ETF基金经理王祥表示,预期金价短期交易区间已经上移,或在一段时间内运行于1600-1700美元。

“由于今年以来全球科技股的火热继续拔升了市场风险偏好与估值水平,市场运行于高位历史估值分位区间会推升波动性,从组合管理风险的角度,越来越多的资本料将持续加大对黄金市场的关注。”王祥称,

值得关注的是,与上面观点相反的是,民生加银基金投资部基金经理金耀认为,本轮本轮黄金大幅走强与新冠肺炎疫情是有联系的,疫情过后,一切会回归正常,对于后期黄金价格持相对谨慎态度。

他的逻辑是,黄金价格影响的三大因素:美元指数、通货膨胀、避险情绪。目前看,美元指数还在高位,黄金是美元标价,美元指数高,黄金价格低,从这一点是不利于黄金价格的。

当然,美国未来会逐步宽松,美元指数会走低,利好黄金价格;从通货膨胀角度看,美国核心CPI为2.3,所以这轮黄金价格更多的是避险情绪带来的。比如,市场担心新冠带来全球经济的衰退。

但是疫情的发展从目前的新增人数看,已经呈现下降趋势,疫情会可防可控。所以对于避险情绪带来金价的上涨更多理解为偶然事件。

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